商业保理公司在国内的经营之路

什么是保理？

原来一手交钱一手交货，有了信用就先不用交钱，可以晚交钱，于是就有了保理，所以保理经营的是信用，这就是保理的逻辑。

能盈利的商业模式肯定是一个如此简单的逻辑，解决实际的企业间不用立即付钱的信用问题，但目前国内商业保理的环境很奇怪，确实没有逻辑就冲进来的不在少数，不吐槽，先说保理的渊源。

国际上传统商业保理的始于国际贸易中卖方给异国买方放帐期时的信任问题，为了解决这个问题，保理商从货物监管，对账，做到为买方提供信用担保，再到为卖方做融资，是很自然而然成长起来的。保理商与行业息息相关，发展到现在，很多保理商也都靠深耕一个细分行业，经营解决上下游之间的信用，账务等问题。

传统保理的四大功能基本被定局：

1应收账款管理(也可更通俗的理解为对账)

2为卖方提供保理融资

3为买方提供信用风险担保

4向买方催收账款

那么寻着这四个传统功能，回到国内。

很多自发萌芽的业务其实就是保理，比如

1：卖方强势，主动为买方提供买方(经销商)信贷(常见于集团财务公司)，卖方自己掌握物流，对账，买方信用，只是融资给了买方

2: 买方强势，买方(经销商)利用自己的渠道优势，反压卖方账期，我个人理解为买方利用自己的买方信用，利用自己对货物流通的掌握，控制了卖方的应收账款(尽量延长账期)，这个模式成就买方充足的现金流了，成就大家非常熟悉的苏宁，国美。这也是国内自然生长的保理。

3:第三方供应链服务商，这是新兴的一个行业，大如天猫，京东，这种平台级公司通过掌握了物流，信息流，自然就嵌入买卖双方的资金流，提供金融服务，还有如怡亚通，等深圳大大小小的供应链服务商都属于这种(国外的UPS也是从物流进入了保理行业)。他们都自然成为了保理商，可以压卖方账期，顺便为卖方融资，可以促动买方消费，顺便给买方打个白条(等于买方信用担保)。 大家都已经在享受他们现在提供的这种保理服务了。

4.野生的保理公司。为中小企业提供保理融资，靠小贷的做法，贸易融资的做法都有，但很苦很累，因为国内不健全的法律环境，和恶劣的信用环境，随便的商业习惯，结算方式都会折磨他们。但如果本身有相关行业的积累，还是值得一做的。

5.纯账款管理平台。现在有为小微企业做云记账的，积累一定量级的应收账款数据，伴随小微企业成长，也许将来云记账平台，还有异曲同工的细分行业的b2b平台也会成为大数据保理商，也许还会有将企业间高频次的对账需求用互联网方式解决的，而成为保理商的，纯YY。

那么这里的关键就是货物流，信息流，也是供应链，获得了供应链的掌控权，自然就获得了贸易项下的资金沉淀，你想不成为金融机构都难，现在大家都觉得阿里巴巴成为银行太自然而然了，怡亚通成为金融票贩子更是水到渠成。

我们再回到商业保理的逻辑，b2b环节中的各个核心，财务公司(强大卖方)，大型经销商(强大买方)，供应链(强大物流商或平台)，都自然成为了商业保理中的巨人，反而商业保理的概念太小，有点限制他们了，产业巨头正在发酵的金融梦想绝不止于保理，而他们巨人的身影，特别是金融属性的魔力，吸引了众多公司纷纷从商业保理起步拓展。

个人认为国内商业保理目前的处境很尴尬，巨人已往银行等产业金融全牌照发展，而婴儿蹒跚学步，连货物流，信息流啥都没有，就揣着点mini资金进来借商业保理之名玩信贷了，青黄不接的感觉。 就当前这些商业保理玩家来说，商业保理的逻辑更多的是一张合法提供融资的类金融牌照，有些人想以此多搞点杠杆，有的以此提高点自身实业的利润率，有些人纯幻想着b2b，互联网平台十万亿级别的市场，还有从erp软件中的应收账款信息入手的，还有愿意纯皮包公司端个章为银行跑通道打下手的，等等，还是一片混沌初开的模样。

个人认为商业保理逻辑的必须简单: 深耕行业，成为强势的一方掌握信息流，物流；或者作为第三方引入信用方式到更多的行业中，平顺上下游的财务状况。

真正的天然保理从来不是从融资生长而来，但当下打着国内保理之名的却充满着融资的唳气。

最后觉得玩味的是，商业保理的逻辑始于应收账款，应收账款真的好吗？应收账款其实也正在被颠覆，众筹，订制，工业4.0，流通环节越来越少越短，新的支付结算工具，新的信用方式。。。。应收账款所贴合交易流正越来越透明，明确，为了解决"原来一手交钱一手交货，有了信用就不用交钱，于是就有了保理"这个事情，工具和方法会越来越多，既然保理所经营的是信用，那么，用工具和方法培育出信用，用已知的这些做法引入更多行业，就是当下的逻辑。也许这个逻辑大家会觉得太高理想化了，我要的是TMD挣快钱啊，那么再接地气的梳理下短期内可能的商业保理格局

参考融资租赁行业的发展1.融资租赁最先是机械类制造生产商用来以租代销，用来促销的一种商业模式，那么商业保理也会这样，但行业会更宽泛，服务业都能做，类似于上面提到的为提供买方信贷。

2.纯融资，融资租赁后来只是为了投放信贷，租赁物都明义化，虚化，那么为了融资硬找应收账款，甚至设计，包装应收账款，也是一种活法，但这种模式不可持续。

3.纯杠杆。一个牌照10倍杠杆，以至于很多人看好银行成立金融保理公司，我并不认同。今时不同往日金融租赁的信贷扩张期，银行降杠杆还来不及，要保理的杠杆并无燃眉之急，况且金融租赁玩的是飞机，船舶，火车等巨型设备，传统银行产品根本无法撬动，而保理的功能在银行体系内有太多产品可以替代，票据，国内证，保函，各种卖方类融资贴现，质押等等，纯做保理反而格局太小。

但这个10倍杠杆对民间金融的入局却很有吸引力，被视作金融行业的入口。所以看到越来越多的上市公司集齐了租赁，保理，小贷，资产交易等牌照，倒腾来倒腾去。做皮包公司通道的活也可以归为此类，当年信托靠敲章帮银行做表外搞那么大又有什么用呢？只会玩坏掉。

4.衍生品。应收账款证券化是火热的话题与方向。这个按下不表，因为国内不需要保理公司，也能玩这个，但我真觉得以国人擦边球擦到极致的思维，保理行业会把应收账款做成某种金融衍生品。

根据我上述的梳理，你认真看的话，应该会认同保理是偏商业的，实业的，就是商业服务业，并提供了心中交易少挣钱甚至，不挣钱，来挣信用的钱，挣资金沉淀的钱的思路，这算是保理的金融属性吧。在国内全民金融的浮躁氛围中，这些也不那么重要了，不贴点金融招牌，都不好意跟人打招呼。